如果全球经济没有出现进一步的冲击，新加坡经济预计将在2024年走强，经济增长基础更加全面，新加坡金融管理局维持新元现有升值步伐。

新加坡金融管理局（MAS）1月29日发布货币政策声明，这是MAS首次发布季度声明。

MAS表示，在2023年10月的货币政策声明（MPS）中，新元名义有效汇率（S$NEER）可波动范围的宽度和中间轴保持不变。自那时以来，新元有效汇率随着政策区间的升值而走强。

经济背景

新加坡主要贸易伙伴的经济活动在2023年第四季度表现强劲。在短期内，全球增长预计将受到发达经济体加息的滞后效应的影响。然而，随着低通胀维持私人消费支出，以及主要经济体货币政策设置更加支持性，全球最终需求预计将在今年晚些时候回升。这一前景存在不确定性，尤其是源于持续的地缘政治冲突可能引发的全球供需冲击。

新加坡贸工部的预先估计显示，2023年第四季度，新加坡经季节性调整后经济环比增长1.7%，较第三季度的1.3%和上半年平均的-0.1%有所提高。这一势头的增强主要归因于面向外部的部门。整体而言，2023年，新加坡经济预计增长1.2%。

2024年新加坡经济前景应继续改善，预计国内生产总值（GDP）增长将在1-3%之间。制造业和金融部门的复苏应受到电子周期好转和全球利率预期放缓的支持，同时，国内导向型部门的增长将进一步趋于正常，接近疫情前的水平。因此，2023年下半年产出缺口稍微为负的状况将在2024年下半年缩小。

通胀展望

MAS核心通胀在2023年第四季度同比持续下降，但下降幅度低于预期。食品和零售商品的通胀趋缓抵消了电力和天然气通胀的上升。受海外旅游市场状况影响较大，与酒店房价和旅游套餐价格大幅上涨相关的旅行相关服务通胀较为强劲。

整体而言，2023年MAS核心通胀率为4.2%，略高于2022年的4.1%。然而，排除消费税（GST）提高的影响，核心通胀在2023年相对于2022年预计下降了约0.6个百分点。

消费者价格指数（CPI）所有项目通胀在2023年第四季度较上一季度略有下降。随着已竣工住房单位供应增加，住宿通胀有所减缓。这有助于抵消由于汽油价格上涨导致的私人交通通胀上升。2023年CPI全项目通胀平均为4.8%，低于前一年的6.1%。

由于今年1月GST上调1个百分点的一次性影响以及碳税的增加，MAS核心通胀有望在当前季度上升。由于水价将从今年第二季度开始上涨，某些服务组成部分的通胀，包括公共交通和医疗保健，也可能保持较高水平，因为较少调整频率的价格上涨以适应更高的成本水平。

在排除GST提高的短期影响后，核心通胀预计将在2024年逐渐下降。低进口成本和国内成本上涨速度放缓将支撑通胀趋势的温和化。全球能源和食品大宗商品价格已经下跌，预计将保持相对稳定，而大多数中间和最终商品的进口成本应受有利的全球供应状况的制约。在国内方面，由于劳动力市场紧张的缓解，工资增长今年有望减缓，同时生产率也有望提升。因此，单位劳动力成本的增速将放缓。

预计MAS核心通胀将在2024年全年平均在2.5%至3.5%，与2023年10月MPS持平。剔除今年商品及服务税上调的影响，核心通胀率预计为 1.5-2.5%。

鉴于自11月以来COE溢价的下降和今年COE供应较2023年有所增加，2024年CPI所有项目通胀现预计将在2.5%至3.5%，低于之前的3%至4%范围。排除GST提高的影响，总体通胀率预计为1.5%-2.5%。

通胀前景存在上行和下行风险。全球食品和能源价格或国内劳动力成本的冲击可能带来额外的通胀压力。然而，全球经济意外疲软可能导致成本和价格压力更快地减缓。

货币政策

除非出现进一步的全球冲击，否则预计新加坡经济将在2024年走强，增长基础将更加广泛。MAS核心通胀在今年年初可能保持较高水平，但预计将逐渐下降，并在2024年第四季度下降，然后在明年进一步下降。

因此，MAS认为目前的货币政策设置仍然适当。政策区间的持续升值将继续抑制进口通胀并遏制国内成本压力，从而确保中期价格稳定。

因此，MAS将维新元正常有效汇率政策区间的现行升值率，不会改变带宽和中心水平。MAS也将密切监视全球和国内经济动向，并对通胀和增长的风险保持警惕。

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