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近期，金阁顿成功承办了某金融机构的境外衍生品主题线下培训。在全球金融市场日益竞争的背景下，不断追求创新成为推动行业发展的重要引擎，金阁顿家办（新加坡）凭借其在金融各领域的专业资源和行业布局，承办的境外衍生品创新培训成为了一场汇聚顶尖行业领袖、高管和专家的尖端培训。下面，让我们来回顾一下这次主题培训的主要行程及核心内容。

因本次培训仅对金融机构内部参与人员开放，不便发布照片。同时培训课程涉及商业机密，无法全部展示，我们将仅做简要概述，望您能谅解。（另：本文所提及的课程内容节选仅供学习研究探讨，涉及主观观点可能因人而异，我们旨在避免引发无谓争论。）

课程总览

一、第三天线下培训课程回顾（Day3）

上午（Day3）

第三天上午的线下培训聚焦于衍生品交易，重点讨论了衍生品与市场风控。课程涵盖了境外衍生品市场中各类参与者的风险管理方法，包括交易所和经纪商的应对策略，并分享了一些常见案例。

课程内容节选

Ø 境外市场，从交易所角度看风控有哪些方面要注意？

在期货领域的风控从业人员面临着复杂而敏感的任务，需要在市场波动和参与者多样性的环境中保护组织免受潜在风险的影响。以下是对上述流程的一些专业思考：

产品开发方面

市场需求识别：

在期货市场中，风控专业人员需要敏锐地识别最终参与者对风险管理的实际需求。这可能涉及到对各个参与者的不同需求进行深入了解，特别是对机构和中央银行这样的大型参与者。

合同规格和期权估值：

在产品开发的早期阶段，确保合同规格的准确性至关重要。对于涉及期权的产品，确保采用可靠的期权估值方法，以精确评估产品的风险和潜在回报。

内外部批准：

在推出新产品之前，需要通过内部和外部的批准流程。内部利益相关者的支持对于产品成功推出和市场接受至关重要，而获得外部利益相关者的批准则是确保符合法规和行业标准的关键一步。

流动性和持仓量的持续跟踪：

在产品推出后，风控从业人员需要密切关注市场的流动性和持仓量。这有助于评估市场对产品的接受程度，并在必要时调整风险管理策略。

合作伙伴关系的管理：

与合作伙伴的合同签署和赞助需要谨慎管理。确保合作伙伴对产品的推广和市场营销有足够的支持，并能够共同应对潜在的风险。

清算准备金和SITG方面

清算基金和风险参与（SITG）：

清算基金的明确拆分和风险参与（SITG）的确定是风控工作中至关重要的方面。通过有效的清算基金管理，可以减缓潜在的违约风险，并确保市场的稳定性。

清算基金规模和风险管理的压力情景影响：

确定清算基金的规模需要综合考虑市场风险和潜在的压力情景。对不同会员结构和市场波动的应对策略应该是清算基金规模的关键因素。

默认管理的瀑布流程和决定违约行动：

在面临违约时，制定清晰的瀑布流程和决定违约行动是违约管理的关键。这需要在迅速应对风险的同时，最大程度地保护市场的整体利益。

运营准备：

风控从业人员需要确保系统、保密协议和年度演练等方面的运营准备工作得到妥善处理。这有助于在紧急情况下迅速有效地应对潜在的风险。

清算经纪人和竞价参与者：

在清算过程中，对清算经纪人和竞价参与者的选择和管理是至关重要的。这些实体的有效参与对于平稳清算违约的过程至关重要。

降低风险机制：

鉴于金融市场的动态性，制定和实施降低风险机制是风控工作的一部分。这包括采用适当的机制来缓解潜在的市场波动对组织和市场的不利影响。

保证金机制和参数方面

保证金引擎和参数：

保证金引擎是期货市场中的核心组成部分，决定了交易者需要提供的保证金。合理设置参数和灵活的保证金引擎可以更准确地反映市场风险。

HVaR vs SPAN vs 基于百分比的保证金：

在选择保证金计算方法时，需要权衡Historical Value at Risk (HVaR)、Standard Portfolio Analysis of Risk (SPAN) 和基于百分比的保证金方法。每种方法有其优劣和适用场景，取决于市场特性和风险管理目标。

API还是基于文件：

决定数据传输方式时，需要考虑API和基于文件的优劣。API通常更实时、效率更高，但基于文件的方式可能更容易管理和监控。

市场风险、事件风险、集中度风险、周期性风险：

在设计保证金体系时，需要综合考虑市场风险、事件风险、集中度风险和周期性风险，以确保保证金水平能够充分覆盖各类潜在风险。

保证金模型和MPOR：

保证金模型的选择和MPOR的设定直接影响到对市场波动的敏感性。在模型与实际之间需要平衡，以确保对风险的合理计量。

过度保证金和不足保证金之间的平衡：

维持过度保证金可能增加交易成本，而不足保证金则可能导致风险无法得到适当管理。需要找到合适的平衡点，以平衡保证金水平和市场参与者的利益。

最低保证金底线：

设定最低保证金底线有助于防止由于极端情况而导致的市场不稳定。这是为了确保即使在极端市场情况下，保证金水平仍能够提供适当的保护。

保证金的回测和监测：

定期进行保证金的回测和监测是评估保证金体系有效性的关键步骤。这有助于及时发现潜在的风险和调整保证金水平。

财务方面

清算存款的安置：

在期货市场中，清算存款的安置需要考虑到交易所的要求和市场流动性。财务团队需要评估各种投资工具，以确保清算存款安置在安全、流动性高的资产中，同时最大化回报。

合作伙伴多样化：

为了降低与特定期货经纪商的依赖性，财务团队应该寻求多样化的合作伙伴，这包括结算机构、清算所以及其他金融中介。这样有助于分散风险，保障交易的持续性。

多币种余额管理：

期货交易涉及不同的合约和货币，因此多币种余额管理变得至关重要。财务团队需要有效地管理和监控多个币种的资金余额，以适应全球市场的变化。

抵押品减值和集中度限制：

在期货交易中，抵押品管理是不可或缺的一部分。财务团队需要设定合适的抵押品减值和集中度限制，以确保在交易期间充分保护公司的权益。

收益管理：

财务团队需要在平衡风险和回报的基础上进行收益管理。通过精细的投资组合管理和对市场趋势的洞察，可以更好地实现投资策略的目标。

信用风险追踪（CVA、DVA等）：

在期货交易中，信用风险是一项重要的考虑因素。财务团队需要追踪信用价值调整（CVA）和违约价值调整（DVA），以评估交易中的信用风险，制定相应的风险管理策略。

Ø 境外市场，从会员经纪商角度看风控有哪些方面要注意？

系统控制方面

建立和维护先进的交易系统和内部控制措施，以确保交易平台的高度可靠性、安全性和合规性。这包括订单执行系统、结算系统和实时监控工具。

政策和流程：

制定并执行严格的政策和流程，以确保交易和业务活动符合法规标准。包括客户准入政策、交易执行规定、合规审查程序等。

交易生命周期的检查和平衡：

实施全面的交易生命周期管理，确保从下单到结算的每个环节都经过严格的检查和平衡。这有助于防范操作错误和潜在风险。

风险管理系统：

发展强大的风险管理系统，以监控市场风险、信用风险和操作风险。这需要综合考虑交易头寸、市场波动性和客户的信用状况。

保证金引擎：

配备先进的保证金引擎，确保对客户的杠杆交易进行有效管理。考虑到不同合约和市场条件，为客户提供合理的保证金水平。

数据提供（订单、交易、文件、市场数据）：

建立高效的数据流，包括订单和交易信息、文件传输，以及实时市场数据。这有助于提高交易执行的效率和客户服务水平。

警报和监控机制：

部署灵敏度高的警报系统和实时监控机制，及时发现异常交易活动、市场波动或系统故障。

假设和压力测试/假设/情景分析：

进行全面的假设和压力测试，以评估系统在不同市场条件和压力下的表现，确保系统的弹性和可靠性。

交易监视系统：

部署先进的交易监视系统，识别和预防潜在的市场操纵、欺诈交易和异常活动。特别关注假冒、层叠交易和洗钱等风险。

欺诈行为（假冒、层叠、洗钱、交叉、操纵）：

制定和执行对抗各种欺诈行为的策略，包括假冒、层叠交易、洗钱、交叉交易和市场操纵。确保市场秩序的公正和透明。

范围和团队专业水平：

确定业务的范围和确保团队拥有高水平的专业知识和技能，以处理各类期货交易、管理风险并与客户保持紧密联系。

保证金方面

保证金调用政策：

制定明确的保证金调用政策，确保客户账户维持足够的保证金水平。这包括设置适当的保证金水平和执行保证金调用的程序，以防止潜在的亏损。

处理期权投资组合：

开发专门的流程和策略，以有效地处理期权投资组合。这可能涉及到对期权交易的复杂性和风险的深入理解，并在风险管理系统中予以充分考虑。

清算优先级：

确定清算优先级，即在面临市场压力时，确保以合理和公正的方式处理客户仓位。这涉及到平衡市场风险、客户利益和市场流动性的考虑。

执行程序：

制定高效的执行程序，以确保订单的迅速而准确地执行。这可能涉及到优化交易系统、降低滑点、并采取适当的交易执行算法。

对冲机制（Darkpools或代理市场）：

确保存在有效的对冲机制，可以在市场波动或不利条件下保护公司和客户的利益。这可能包括利用Darkpools或代理市场进行对冲。

监管变革应对：

关注监管环境的变化，及时调整业务和合规流程以满足新的监管要求。这需要对市场监管的演变和趋势有敏锐的洞察力。

违约管理：

制定全面的违约管理计划，包括清晰的违约处理程序和应急计划。这需要与交易所和监管机构保持紧密合作，以确保在出现违约事件时能够迅速而有效地应对。

新产品推行时的风控因素

销售代表提出：

销售代表提出新期货产品的构思，强调市场需求和潜在销售机会。

业务案例和收入预测审查：

制定详细的业务案例和收入预测，考虑市场规模、目标客户、竞争情况，以确保产品具备盈利潜力。

风险管理审查：

风险管理团队对新期货产品进行全面审查，包括市场风险、保证金调整风险、操纵风险等，确保风险管理措施足够健全。

产品交易量、持仓量、波动性的评估：

评估新期货产品的预期交易量、持仓量和波动性，以确保产品在市场中具备足够的流动性。

保证金覆盖 vs HVaR vs Max Swing (3Y, 5Y) 的审查：

对新期货产品的保证金计算覆盖、历史价值风险（HVaR）和最大波动（3年、5年）进行深入审查，确保保证金水平能够覆盖潜在风险。

确保RMS的清算和价格发现机制：

确保风险管理系统（RMS）具备有效的清算和价格发现机制，以适应不同市场条件下的价格波动。

运营测试

进行运营测试，包括后台准备、产品映射和交易所参数的集成，以确保系统的高效运作。

确保后勤部门准备就绪、产品映射、交易所参数整合：

确保后勤部门准备就绪，包括产品映射和与交易所参数的整合，以支持新期货产品的上线。

交易团队确认：

由交易团队确认新期货产品的可执行性，并确保他们能够有效地执行交易。

确保执行能力：

确保系统和团队有足够的执行能力，以支持新期货产品的上线和运营。

由客户进行测试交易：

允许客户进行测试交易，以评估新期货产品的实际执行效果。

由管理层签署确认：

最终由管理层签署确认，表示对新期货产品的审查和测试已经完成，可以正式上线。

课程思考

经验教训显示，全面的风险管理计划对确保交易的安全性和可持续性至关重要。这种计划需要覆盖不同层面的风险，包括市场波动、信用风险和操作风险等。同时，合规性与风险管理同步进行，以确保交易活动符合法规，防范潜在的法律和道德风险。

及时的监测和报警系统是防范异常情况的关键工具。建立有效的系统有助于及时发现市场波动、异常交易行为和潜在的违规交易。灵活的风险调整策略同样至关重要，团队应能够根据市场变化和公司内部情况调整策略，以更好地适应不断变化的环境。

在引入新产品或策略时，进行充分的产品和交易分析是必要的。对产品特性、市场反应和潜在风险的深入了解有助于在推出前评估并设定合适的风险管理措施。此外，投资在安全和高效的技术系统上也是至关重要的，以防范网络攻击、系统故障和数据泄漏。

为了更好地应对潜在的风险，建立危机管理计划是必要的。这包括制定紧急反应措施、业务恢复计划以及与监管机构和合作伙伴的协作。团队的培训和教育是保持风险管理体系有效运作的关键，确保团队了解最新的市场动态和监管要求，并具备适当的技能来应对不同类型的风险。

最后，信息透明和沟通是风险管理的基石。建立透明的信息流和沟通渠道，包括团队内部、与管理层、监管机构以及合作伙伴之间的高效沟通，有助于更快速、准确地应对潜在的风险。期货行业的风险管理需要不断学习和适应市场变化，同时从过去的案例中吸取经验教训，以确保风险管理体系健壮而可持续。

下午（Day 3）

第三天下午的课程主题是关于高净值家族办公室与衍生品市场的结合，涉及了《基于期货的结构性理财-新加坡家族办公室与境外衍生品》的内容。

课程内容节选

Ø 什么是新加坡家族办公室（13O/13U）

在新加坡，根据新加坡证券和期货法规（Securities and Futures Act），家族办公室主要分为两种类型，即13O和13U。

13O家族办公室：

根据新加坡证券和期货法规，13O家族办公室是指专门为单一家族提供财富管理服务的机构。这些家族办公室通常由单一富裕家族创建，旨在管理家族的财富、投资组合和其他财务事务。13O家族办公室享有一定的法律和监管优惠，因为其主要服务对象是家族内部成员。

13U家族办公室：

13U家族办公室是指向多个家族提供财富管理服务的机构。与13O不同，13U家族办公室可以服务于多个富裕家族，提供的服务范围也更为广泛。这些家族办公室可能为家族提供投资咨询、税务规划、财富传承等综合性的服务。

新加坡的证券和期货法规对家族办公室进行了分类，以更好地适应不同家族和服务模式的需求。这种分类体系为家族办公室提供了更清晰的法律地位和监管框架，有助于促进其合规运作，并为家族提供更专业化、个性化的财富管理服务。

Ø 为什么这么吸引富人？

法治环境：新加坡以其健全的法治环境而闻名。国家拥有清晰、健全的法律框架，以及高效的司法体系，这为家族办公室提供了法律保障和稳定的经营环境。

税收政策：新加坡的税收政策相对友好，家族办公室在新加坡可能受益于较低的税率。此外，新加坡有双重税收协定（DTA）网络，有助于避免重复征税。

金融中心：作为亚洲的金融中心之一，新加坡拥有成熟的金融市场和丰富的金融服务机构。这使得家族办公室能够更便利地获取专业的金融服务、资产管理和投资机会。

政府支持：新加坡政府致力于推动国家的金融和财富管理服务发展。为了吸引国际资本和家族办公室的设立，政府提供了一系列的支持政策和便利条件。

隐私保护：新加坡重视个人和企业的隐私保护。这对于一些富裕家族来说是一个重要的考虑因素，尤其是在财富管理方面。

全球化机遇：新加坡是一个国际化的城市国家，其地理位置和开放的经济政策使得家族办公室更容易融入全球化的经济环境，获取全球化的投资机会。

总体而言，新加坡作为一个国际金融中心，为家族办公室提供了有力的法律和经济基础，使其成为一个备受考虑的设立地。这些优势有助于吸引全球范围内的家族选择在新加坡设立办公室，以更好地管理和增值其财富。

课程思考

为高净值家族办公室配置二级市场的资产需要审慎而综合性的考虑。在资产配置过程中，基金经理将利用风险管理、杠杆运用、期货市场、外汇市场以及灵活的资产组合构建，以实现资产增值并最大程度地满足家族的财富增值目标。

首先，风险管理是资产配置的关键因素之一。通过分散投资组合，选择不同资产类别和地区，以降低整体投资组合的风险。定期进行风险评估和调整，确保家族的投资策略与其风险偏好相匹配。

其次，杠杆运用可以在适当的情况下增强资产的回报。然而，杠杆的运用需要谨慎，必须在充分了解家族的财务状况和风险承受能力的基础上进行，以避免潜在的财务压力。

期货市场提供了对冲和投机的机会，通过合理配置期货合约，可以更好地管理市场波动。了解各类期货工具，根据市场预期和风险偏好，选择适当的期货合约，以优化整体投资组合的效益。

外汇市场的参与有助于提高投资组合的国际化程度。通过对全球货币市场的了解和把握，可以在不同货币之间寻找收益机会，同时有效地规避外汇风险。

最后，资产组合的构建需要根据家族的财务目标、投资期限和风险承受力量身定制。通过多元化的资产配置，包括股票、债券、房地产等，以及上述提到的工具的合理搭配，实现投资组合的平衡和增值。

在整个配置过程中，密切关注市场动态、全球经济变化和政策环境，及时作出调整，以确保家族的财富得以可持续的增值。这样的综合性资产配置策略旨在为高净值家族办公室提供长期稳健的财富管理解决方案。

二、第四天线下培训课程回顾（Day 4）

第四天的线下培训课程围绕着境外交易所的新品种选择、市场推介和多角度分析展开。

上午（Day 4）

课程内容节选

Ø 在境外交易所研发新品种时，需要问自己哪些问题？

产品面向谁？

这是一个关键问题，需要明确新合约的目标受众是谁。是零售投资者、机构投资者还是其他市场参与者？理解目标受众有助于定位和定制合约。

是否存在对该产品的真实需求？

调查市场，确定是否有足够的需求来支持新产品。分析投资者的兴趣和需求，确保产品不仅符合市场趋势，而且填补了市场上的空白。

该产品在世界上是否是全新的？

考察全球市场，看新合约是不是市场上已有的重复产品。独特性可以吸引更多的投资者，同时降低与其他市场的直接竞争。但是需要注意的是，就算是重复的产品，在境外一样可以上，像新交所，全是抄别人的产品，为的就是吸引全球交易所跨市场，跨时区套利，这其实也是境外交易所的一套打法。

交易所是在转移其他市场/产品的资金流向，还是吸引新的资金流入？

分析新产品是否可能吸引投资者从其他市场或产品转移资金，或者它是否能够吸引新的资金流入。了解产品的竞争地位和价值提议是关键。

相较于其他选择，交易所有何优势？

深入研究市场上类似的产品，并评估新合约在成本、效率、流动性等方面的优势。清晰地传达为何投资者应该选择新产品，而不是竞争对手的产品。

市场是否理解该产品？

确保市场对新合约的基本特性和运作方式有清晰的理解。教育投资者对于产品的理解是推广和广告活动的关键前提。

市场是否能够吸纳你的产品？

考虑市场规模和结构，确保新产品在当前市场环境下具备足够的容量和接受度。市场容纳能力越大，产品成功的可能性越高。

是否会有充足的流动性和紧凑的价差？

评估市场参与者对于新合约的交易活动，以确保充足的流动性和竞争激烈的价差。这有助于提高投资者的交易体验，促使更多人参与。

如何运用营销预算？

制定明确的营销策略，包括广告、宣传和教育活动，以确保投资者了解并感兴趣于新产品。有效的市场推广可以增加产品的知名度，吸引更多的投资者参与。

Ø 流动性为王！

国际期货市场的流动性对市场的健康和有效运作至关重要。Too much liquidity never hurts, but too little liquidity can kill！

价格发现：流动性是价格发现的关键因素。在充分流动的市场中，交易更加频繁，买卖双方更容易找到合适的交易对手，从而更准确地反映市场供需关系，形成公正的市场价格。

降低交易成本：流动性高的市场通常伴随着较低的交易成本。投资者能够以更紧密的价差进行交易，同时在市场中大宗交易时也更容易实现较小的滑点。这有助于吸引更多的参与者，包括机构投资者。

风险管理：流动性是有效风险管理的关键。在流动性充足的市场上，投资者更容易平仓或建立头寸，从而更好地管理市场波动带来的风险。

吸引更多投资者：具备高流动性的市场更有可能吸引各类投资者，包括机构投资者、零售投资者和基金经理。这种多样性有助于市场更全面地反映不同参与者的观点和需求，提高市场的活跃度和深度。

增加市场透明度：流动性足够的市场通常更透明。投资者可以更容易地获得市场信息，了解买卖方向和市场深度，从而做出更明智的交易决策。

市场稳定性：充足的流动性有助于维持市场的稳定性。在有足够交易活动的市场上，大宗交易和市场冲击通常能够被更迅速地吸收，减少极端价格波动的可能性。

Ø 作为境外经纪商角度，如何看待与考量新产品上线？

新产品将带来哪些资金流动？

期货经纪商需要评估新产品对市场资金流动的影响。这包括了解该产品是否能够吸引更多的投资者、增加交易活动以及是否有望成为经纪业务的盈利来源。

经纪商是否能够在该产品的客户群中占据主导地位？

经纪商需要考虑是否有机会在新产品的客户群中建立领导地位。这可能涉及到更好的客户服务、更广泛的市场覆盖以及针对该产品的专业知识。

额外的保证金要求

经纪商需要评估新产品是否会导致客户面临额外的保证金要求。这关系到客户的资金需求和交易成本，直接影响其参与度。

结算

对新产品的结算机制进行全面了解是至关重要的。经纪商需要确保其系统和流程能够有效地应对新产品结算所带来的变化，以保障交易的顺利进行。

客户风险和敞口

经纪商需要评估新产品对客户的风险和敞口状况。这包括了解市场波动对客户的影响，以及在不同市场条件下，客户可能面临的风险水平。

系统变更？

引入新产品可能需要系统方面的调整和改进。经纪商需要确保其交易系统和基础设施能够适应新产品的特性，以确保平稳的运营。

促进该产品的激励措施？

经纪商可以考虑采取激励措施，例如佣金优惠、推广活动等，以鼓励客户参与新产品。这有助于提高产品的市场份额和知名度。

Ø 作为国际金融机构，如何看待与考量新产品上线？

产品规格与需求

金融机构需要对新品种的产品规格和市场需求进行详细分析。这包括了解合约的特定规则、标的资产、到期日等方面的规格，以及市场是否有明确的需求来支持这个新产品。

具备进行大宗交易的流动性

在考虑新产品时，金融机构需要确保市场具备足够的流动性，以满足大宗交易的需求。充足的流动性可以降低交易成本，减小滑点，并提高交易执行的效率。

我们的经纪商是否有执行这些交易的能力

金融机构需要评估旗下的经纪商是否具备执行新产品交易的能力。这可能涉及技术基础设施、交易执行速度、流动性提供能力等方面的考量。

这个交易所/产品是否比其他交易所/产品更具优势

比较新产品与其他交易所或产品的优势是关键的评估因素。这可能包括费用结构、市场深度、流动性、市场份额等方面的比较，以确保选择的产品是最有利可图的。

我们能否分散我们的交易量

金融机构需要考虑是否有能力在多个产品或交易所间分散交易量。这有助于降低特定产品或市场的风险，提高整体投资组合的稳定性。

Ø 作为境外的散户，如何看待与考量新产品上线？

短期交易者

价差是否较小？

对于短期交易者而言，狭窄的价差是至关重要的。较小的价差可以降低交易成本，使交易更为经济高效。

交易规模

短期交易者通常关注交易规模，因为他们可能在相对短的时间内进行多次交易。市场的流动性和可执行性对于处理不同规模的交易都是关键因素。

定向投资者

定向投资者通常更关注交易的执行和订单的成交情况，而不太关心短期的价差波动。

通常只要能执行交易并成交订单，就不会有太多考虑

对于这类投资者而言，关键在于能够按计划执行交易，无论市场波动如何。他们可能更注重长期趋势和持仓，而不太在意短期的价差波动。

总体而言，散户交易者在评判期货新品种时注重的因素可能会因其交易目标和风格而有所不同。对于短期交易者来说，流动性和成本更为关键，而对于定向投资者来说，执行的可靠性可能更为重要。

课程思考

境外交易所与境内很不同，国内市场大，交易量不是问题，任何一个新品种的上线都会带来不少的交易量，反而国内要花心思平稳市场，抑制过热交易。但是境外大部分国际交易所都是商业化的，彼此为了流动性和交易量，都设立交易所的市场团队，客户经理团队去开发客户，做路演以及去维护客户。国内交易所担心的问题在境外反而不是问题，而相反国外交易所花时间的问题在中国境内也不是个问题。内盘与外盘期货市场，就是如此的不同。

下午(Day 4)

Ø 境外期货市场的投资心理都被那些因素影响?

投资目标

境外期货交易者首先会明确他们的投资目标，这可能包括资本增值、收益稳健、避险等。投资目标直接影响他们在市场中的行为和选择。

风险偏好

了解风险承受能力是关键。不同的投资者可能有不同的风险偏好，有些人可能更愿意承担高风险以谋求高回报，而有些人可能更偏好较为保守的投资策略。

市场优势

考虑境外期货交易者在市场上的优势，这可能涉及到他们对市场的了解、熟悉的交易策略、技术分析能力等。这些优势有助于他们更好地把握市场机会。

产品获取途径

了解期货交易者如何获取不同产品的途径。这可能包括直接在境外期货市场开户，或者通过合作伙伴、金融机构等途径获取特定产品的交易权限。

Ø 国际期货市场上，散户交易者的投资心理

决定购买或出售投资产品时，他们期望获得什么？

这反映了境外期货散户的目标和期望。他们可能寻求收益、资本保值、分散投资等。理解这些期望是关键，因为它们直接影响投资决策的方向和方式。

通常而言，如果不是进行交易，投资则是长期性的

这指出了境外期货散户在进行投资时更偏向于长期持有，而不是频繁交易。这可能与长期投资的理念和目标相一致。

不同市场有不同的零售行为

不同市场环境和文化可能会影响散户的行为。了解这些差异对于制定符合市场实际情况的投资策略至关重要。

短期零售交易侧重于指标和图表模式

短期零售交易者通常更关注技术分析指标和图表模式，这可能反映了他们在短时间内寻求市场波动的行为。

在产品知识和时间方面处于不利地位

这指出了一些散户可能在产品知识和时间管理方面存在劣势。散户可能需要更深入地了解所投资的产品，同时，时间管理对于长期投资尤为关键。

Ø 国际期货市场上，机构交易者的投资心理

风险管理：机构投资者通常以保值和风险管理为首要目标。他们会深入研究市场动态，使用复杂的风险模型，以确保投资组合能够在不同市场情况下保持稳健。

追求绝对回报：与某些散户投资者追求相对回报不同，机构投资者通常更注重实现绝对回报。他们会在不同市场中寻找收益机会，以确保其投资组合的整体表现。

战略多元化：机构投资者通常会通过在不同资产类别和市场中分散投资，以实现战略多元化。这有助于降低特定市场或资产的风险，提高整体投资组合的稳定性。

流动性管理：机构投资者会考虑市场的流动性，确保能够在需要时迅速买卖头寸。他们可能会选择那些流动性较好、容易进出的期货市场，以降低执行交易的成本。

长期投资：虽然机构投资者可能进行短期交易，但相对于散户投资者，他们更倾向于长期投资。这可能涉及到建立长期头寸，以赢得市场趋势的回报。

研究和分析：机构投资者通常拥有更强大的研究和分析团队，以深入挖掘市场机会。他们会利用先进的技术和数据分析工具，以更好地理解市场动态。

Ø 国际期货市场上，做市商的投资心理

流动性管理：做市商的首要任务是提供市场流动性。因此，他们会注重确保有足够的资金和头寸来满足市场的需求。这可能涉及对交易订单和市场深度的及时监控，以及对即时变化的市场条件做出快速反应。

风险控制：做市商必须有效地管理自身的风险敞口。他们通常会利用先进的风险模型和算法来测量和控制风险，确保在不确定市场条件下也能保持可控的风险水平。

市场分析：做市商会对市场动态进行深入分析，以了解市场趋势、关键支撑阻力水平以及其他可能影响市场流动性和价格的因素。这有助于做市商更准确地定价和提供流动性。

技术创新：由于市场瞬息万变，做市商通常会投资于最新的技术和交易系统。这有助于提高交易效率、降低成本，并保持在市场竞争中的优势。

成本效益：做市商通常关注成本效益，即在提供流动性的同时最大程度地降低交易成本。这可能包括通过有效的执行、降低融资成本以及最优化资本利用率等方式来提高利润。

市场透明度：做市商通常追求市场的透明度，以便更准确地理解市场结构和参与者的行为。这有助于他们更好地调整策略，适应市场的变化。

Ø 国际期货市场上的常见期货类交易策略

套利

套利策略旨在利用不同市场或产品之间的价格差异。这可能包括空间套利、统计套利等。对市场数据和执行效率的敏感性是成功套利策略的关键。

量化/基本模型

量化和基本模型是基于数学和统计方法的交易策略。量化策略侧重于利用算法和模型进行交易，而基本模型则基于基础金融数据和分析。

资金流动

资金流动策略关注市场中的大规模资金流向。了解资金流动的方向和规模有助于预测市场趋势和行为。

动量

动量策略基于市场趋势，投资者寻找已经表现良好的资产，并期望其趋势将持续。动量策略通常涉及对价格和交易量的分析。

季节性

季节性策略尝试利用市场在特定季节或时间段内的规律性变化。这可能涉及到季节性商品、市场历史性表现等的分析。

与当前策略的协同效应

考虑新策略与当前投资组合中其他策略的协同效应，以确保它们在不同市场条件下能够相互补充和平衡。

时间差异

时间差异策略涉及在不同时间区域或市场之间利用交易时间差异。这可能包括跨市场套利或跨时区交易。

流动性*

流动性是交易的关键因素，影响执行的成本和效率。流动性良好的市场更有利于各类策略的执行。

可扩展性*

可扩展性是指策略是否能够有效地应对交易规模的增长。考虑策略在不同市场条件下的适应能力和成本效益。

课程思考

这节课延续上午的课题，继续深入探讨，期货市场各个角色的交易心理。通过市场经验、交易经验，了解期货行业里大家是如何审视新品种并加入交易行列的。

本次培训（未完待续，请继续关注该专题文章）反馈好评如潮，内容的专业性，应用性，实战性都受到了学员和其他业内人士的好评。金阁顿家办（新加坡）自疫情后，一代上，着眼于协助高净值企业家在全球出海展业，为多家商会组织，商学院定制安排出海参访的公务线路，涵盖东南亚、欧美和中东等热门区域；二代上，新加坡国际学校访学，建筑美学类研学，泰国国际体能训练项目等，为二代提供了更广阔的视野和成长空间；企业专业素质培训上，目前仅承接境内外专业持牌金融机构，期待与境内外金融各板块的专业人士做深入交流，共谋行业发展。

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