新加坡金融管理局（MAS）于10月14日发布季度货币政策声明，宣布保持新元名义有效汇率（S$NEER）可波动范围的宽度和中间轴不变。这是MAS连续第六次政策会议选择维持现有政策不变。

在2024年7月的货币政策声明中，新加坡金融管理局（MAS）维持了新加坡元名义有效汇率 (S$NEER) 政策区间的升值速度，没有改变可波动范围的宽度和中间轴。自那时起，S$NEER一直按照政策区间逐步升值。

全球经济整体表现出韧性。美国经济稳定增长，受国内需求支撑，但欧元区增长疲弱。中国2024年上半年出口强劲，但房地产市场低迷导致国内需求持续低迷。同时，全球电子周期复苏，科技相关投资推动了区域经济体的发展。

新加坡的主要贸易伙伴预计在未来几个季度将保持稳步扩张。全球通胀放缓和利率下降将支撑最终需求，近期的政策干预预计将有助于稳定中国的增长。

根据新加坡贸工部发布的《新加坡经济展望报告》，新加坡第三季度经济季调后环比增长2.1%，高于上半年0.4%的平均增速。这主要得益于制造业，尤其是电子行业的产出提升，以及现代服务业的回暖。

展望2024年余下时间，新加坡经济增长将继续受到电子和贸易周期上升及全球金融环境缓和的支撑。MAS预计全年GDP增长率将达到2-3%区间的上限，负产出缺口预计将在2024年下半年消失。

预计明年新加坡经济增速将接近其潜在增长率。然而，经济前景仍面临外部环境的不确定性，包括地缘政治和贸易冲突可能升级，对全球和新加坡的投资与贸易产生负面影响。此外，全球政策放松的速度及其对电子行业复苏的影响也存在不确定性。

MAS的核心通胀率在7-8月同比下降，从第二季度的3.0%降至2.6%。排除消费税上调的影响后，核心通胀率估计略低于2.0%。经季调后，8月核心通胀率在三个月移动平均值下降至年率0.9%，反映出包括小贩食品在内的食品服务以及一系列零售和家庭耐用品价格涨幅的放缓。

预计第四季度核心通胀率将保持受控，未来几个月有望进一步下降，到年底时核心通胀率应在2%左右，2024年全年平均通胀率预计在2.5%-3.0%之间，低于2023年的4.2%。7-8月CPI-所有项目通胀率同比降至2.3%，全年预计在2.5%左右，低于2023年的4.8%。

在中等潜在成本压力下，预计2025年MAS核心通胀率将介于1.5%-2.5%之间。进口成本预计大体稳定，因预期石油减产解除及有利的气候条件支持粮食供应。新加坡主要贸易伙伴的CPI通胀率应恢复至疫情前的常态。国内方面，预计单位劳动力成本上升速度将放缓，名义工资增长也将放缓，生产率有望复苏。

预计2025年CPI-所有项目通胀率预计在1.5%-2.5%之间。随着租赁需求下降，住宿通胀应放缓，这将部分抵消汽车需求依然强劲带来的私人交通通胀上升的影响。

相较三个月前，新加坡的通胀前景风险更趋平衡。若GDP增长带动劳动力需求超出预期，单位劳动力成本下降的时间可能延长，从而推迟服务价格通胀的回落。同时，地缘政治紧张和大宗商品价格冲击可能加大进口成本。然而，全球经济若大幅放缓，则会迅速减轻成本和价格压力，使国内通胀低于预期。

目前，新加坡经济增长势头已经回升，预计负产出缺口将在2024年下半年消失。除非全球需求疲软，否则新加坡经济将继续稳步增长，并在2025年保持在潜在增长路径附近。MAS核心通胀率已经下降，预计到2024年底将进一步降至2%左右。

基于上述评估，MAS认为目前的货币政策仍与中期价格稳定目标相一致。因此，MAS将维持新元名义有效汇率政策区间的现行升值幅度，并保持其宽度和中间轴不变。

MAS上一次调整货币政策是在2022年10月，当时上调了新元名义有效汇率可波动范围的中间轴。而最近一次放宽货币政策则是在2020年3月底，当时金MAS实施了新元零升值政策，并下调了可波动范围的中间轴。在2021年10月至2022年10月期间，MAS共进行了五次收紧政策以应对通胀压力。

MAS下一次货币政策声明预计将在明年1月发布。

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