在上一篇文章里，我们探讨了新加坡和香港移民的对比，这一期，我们来聊一聊新加坡和香港的基金对比。近年来，新加坡和香港一直在争夺亚洲金融中心的地位，互不相让。那么，投资者在投资基金的时候应该如何选择？在香港和新加坡SPAC上市有什么差别呢？下面来和金阁顿一起看一下。

新加坡VCC概览

2020年1月15日，新加坡金融管理局(MAS)和会计与公司监管局(ACRA)共同推出了可变资本公司(VariableCapital Company，以下简称“VCC”)框架。

VCC框架

①在法律意义上，VCC是新加坡的法人实体单位；②VCC只能用于集体投资计划(CIS)；③VCC可以设置为独立实体，也可以设置为具有多个子基金的伞型实体；④接受境外公司型基金“迁入”新加坡成为VCC；⑤份额可以根据其基金净值进行自由申购或赎回；⑥还可在美国税务系统进行登记等。

尽管新加坡已经有了一些颇具吸引力的商业计划，但VCC填补了之前基金管理领域的一个重要空白，其主要特点是使原本的严格资本维护结构得到一些松绑，并增加了它的灵活性。

这种新的投资工具被许多专业人士和行业领袖称为“游戏规则的改变者”。

新加坡VCC税务优惠

1. 基金税收优惠

满足一定的条件下，可根据新加坡《所得税法》（第134章）第13R条（境内基金免税计划）和13X条（加强级基金免税计划）规定的获得一定程度的免税额，目前已更名为13U和13O。

2. 管理人税收优惠

原则上，基金管理人收取的管理费适用的所得税税率为17%，但根据“金融行业激励”(FinancialSector Incentive，FSI)计划，但满足一定的主要条件及取得MAS批准的前提下，可以适用10%的优惠税率。

3.「VCC激励计划」

为了进一步鼓励业界在新加坡采用VCC框架，MAS还启动了“可变资本公司激励计划”。

VCC基金向新加坡本地服务提供商支付的注册、法律、基金行政等服务费用最高可报销70％。该激励计划将持续3年（2020.1.15已生效），每个VCC最高补助15万新元，每位基金经理最多可为3个VCC申请补助。

香港LPF概览

2020年8月31日开始，中国香港《有限合伙基金条例》（Limited Partnership Funds, 以下简称“LPF”）正式实施，这意味着香港私募基金行业正式踏入“新时代”。 香港LPF实施合伙制，为非法人实体，需要由GP（普通合伙人）对基金进行管理，而LP（有限合伙人）则以其出资额为限承担有限责任，并享受相应的收益分配。此外，LPF还包括以下内容：①投资范围没有限制；②具有灵活的出资和利润分配；③合伙人可自由制定合同条款；④有限合伙人身份具有保密性；⑤简便的注销和解散机制等。香港LPF的推出，为私募基金行业勾勒出一个充满吸引力、简单的在岸私募基金架构，LPF有资格成为香港税收居民，这鼓励了更多基金经理考虑基金在香港成立和营运、重新调配其在离岸管辖区的现有基金回香港。

香港LPF的税收优惠

1. 利得税（profit tax）

与在香港运营的其他基金类似的是，满足了《税务条例》（香港法例第112章）第20AM条的“基金”定义，并且符合了特定豁免条件的有限合伙基金可以享受第112章附表16C规定的合格资产交易，以及从事合格交易的附属交易的利得税的豁免。 

2. 资本增值税（capital gains tax）

香港不征收资本增值税，所以有限合伙基金或其合伙人也无需在香港缴纳资本增值税。

3. 印花税（stamp duty）LPF的权益不属于“香港证券”，因此，针对LPF权益出资、转移或撤回不征收香港印花税。

香港、新加坡SPAC上市对比

香港和新加坡的SPAC上市均要求SPAC并购交易审核标准的继受公司，需要符合相关交易所关于IPO的规定，其他要求对比如下。

新交所（SGX）建议上市要求：

①新交所对于SPAC的集资规模没有要求，但是SPAC市值必须要大于1.5亿新币；

②新交所的发起人只要有往绩记录和管理团队的专业知识即可发起；

③对投资者资格未作要求；

④最低公众持股人数：至少25%已发行股份由至少300名公众股东持有；

⑤最低每股/单位价格：5新元；

⑥是否允许同股不同权：不允许；

⑦发起人最低投资份额：根据SPAC市值，份额可为2.5%-3.5%；

⑧发起人提成股份上限：20%

⑨IPO到完成并购的时间：24个月，最长可以延长12个月

⑩需存放在受托账户中的募集资金最低比例：90%

⑪SPAC并购交易的股东会批准要求：需要过半数的SPAC股东赞成，并且受限于章程；

⑫新交所对于独立第三方投资未作规定；

⑬赎回权：仅限独立股东享有；

⑭锁定期：6个月（相关要求的发起人需要就所持股份的50%再多履行6个月的锁股期）。

联交所（HKEX）建议上市要求：

①SPAC集资规模：10亿港元以上

②发起人资格：必须要符合适应性及资格规定，至少一名SPAC发起人为证监会持牌公司；

③投资者资格：仅限专业投资者；

④最低公众持股人数：继受公司必须至少拥有100名股东（而非传统IPO的300名）；

⑤最低每股/单位价格：10港元；

⑥对“是否允许同股不同权”没有相关规定；

⑦发起人最低投资份额：至少一名发起人持有至少10%的发起人股份；

⑧发起人提成股份上限：10%

⑨IPO到完成并购的时间：36个月，最长可以延长6个月

⑩需存放在受托账户中的募集资金最低比例：100%

⑪SPAC并购交易的股东会批准要求：需要过半数的SPAC股东赞成，但是不包括发起人及其他拥有重大权益的股东；

⑫独立第三方投资：独立第三方的投资必须要占继受公司预期市值的至少15%-25%；

⑬赎回权：全体股东均享有；

⑭锁定期：12个月。以上就是金阁顿带来的新加坡和香港的基金及SPAC上市对比分享，您可以根据自己的实际情况选择适合自己的地区/国家。如果您还有其他疑问，欢迎您扫描以下二维码咨询，感谢您的支持。