目前世界上最大的保险市场，毫无疑问是美国。美国的保险公司数量很多，彼此之间的竞争也十分激烈，这大大推动了保险产品的创新。今天来为大家介绍一种诞生于上世纪90年代美国的保险产品，私募人寿保险（Private Placement Life Insurance，PPLI）。作为另类投资的一种新型传承工具，私募人寿保险（PPLI）不仅可以帮助客户将资金投资到对冲基金中，还可以有效帮助客户减免税收。这款新型产品一经问世，就成为备受超高净值人士青睐的传承工具。许多知名球星、商界名流和著名家族企业都对PPLI非常关注，并乐于尝试通过PPLI为其继承者保护巨额财富。

一、什么是私募人寿保险（PPLI）？

私募寿险（private placement life insurance），即私募人寿保险，是一种现金价值的万能人寿保险，它是私下提供的，而不是通过公开发行，是为富裕家族和高净值人士提供的可跨司法管辖区服务的财富规划工具。

私募人寿保险（PPLI），是一类复杂的投资连结型寿险合同，以私募的方式提供，从而为每位客户的独特需求量身定制，把资产装到保单化架构的终身人寿保单。客户可以将金融/理财资产、银行存款、公司股权、房产、游艇、飞机、名车、古董等都可以装入PPLI的架构中，是众多高净值人士进行资产保全、财富传承、增值的最佳选择之一。

私募人寿保险（PPLI）的概念最早出现于20世纪90年代对冲基金的繁荣时期，当时投资者面临的通常是节税效率低下的对冲基金架构，私募人寿保险（PPLI）应运而生。私募人寿保险（PPLI）所具有的节税功能的身故赔偿金覆盖和潜在的现金价值累积，填补了这一空白。与传统零售保单显著不同的是，私募人寿保险（PPLI）的优点在于，它能在复杂的金融环境中，灵活地适应不同的情况。加上其广泛的好处, 采用私募人寿保险（PPLI）作为财富传承架构在投资者之中越来越受欢迎，尤其受到亚洲的投资者的青睐。

二、私募人寿保险（PPLI）与传统保险的区别有哪些？

私募人寿保险（PPLI）是在考虑了私人定制以及国际化多元投资策略的人寿保险和年金保险的基础之上建立形成，是一种特殊类型的人寿保险，与相对较低的身故赔偿金相比，私募人寿保险（PPLI）具有较高的现金价值。为了最大程度地减少费用拖累，人寿保险的组成部分保持在尽可能低的水平，从而使保单的现金价值最终推动身故赔偿。而私募人寿保险（PPLI）的目标是在人寿保险保单中快速建立可观的现金价值，以便利用保单内基础投资的收入和收益的免税待遇。虽然私募人寿保险（PPLI）建立在人寿保险基础上，但私募人寿保险（PPLI）首先是一种所得税投资策略，而不是遗产规划策略。从本质上讲，它是一种可变人寿保险单，允许客户分配到另类投资，而这些投资在更传统的可变万能人寿保险单中是不可用的。

三、私募人寿保险（PPLI）的优势有哪些？

1.保护投资者隐私

增加了投资的私密性，这些投资是以保险公司的名义进行的，由于保险保密法使得保单的私密性质加强，受益人、被保险人和投保人的身份都是保密的，客户也因此在投资方面不受国籍限制，由于税收优惠的增长而促使报告义务降低甚至被规避。

2.达到资产保护的目的

如果设立的结构正确，则PPLI可能不会被扣押或纳入破产程序。由于这种结构，私募人寿保险投资组合中的资产可以被分配到一些投资机会和策略中，投资和选择的高度灵活性却仍然适用。投保人可以自行选择托管银行、资产管理人和投资策略。此外，这些选择可以随时间进行调整。

3.提升税务效益

通过将资产转名到私募人寿保单后，资产变相由保险公司持有。大部份保险公司都会注册在一些低税率，甚至零税率的离岸“税务天堂，”即使保单持有人移民到全球征税的国家，保单内的资产依然可以在免税的情况下增长滚存（Gross roll up），在一些入息税和资产增值税税率高达4至5成的国家，复式效应下回报累积的差别可以非常巨大。部分提供私募人寿的国际性保险公司，更设有专属的交易小组（Dealing Team），协助客户买卖全球各类资产，包括私人股权、艺术品、实物资产等处理较复杂的投资工具，令组合更多元化，更平衡。

4.利于做遗产规划

PPLI与普通财产分开，可自由选择受益人，被保险人死亡30天内直接赔付，不需要分配证明或遗嘱证明。而且PPLI可以做到高效益的同时节省费用，在遗产承办的过程中，从遗嘱认证到发放资产的过程，往往以年的时间去计算。如果移民人士的资产遍布在一个以上的司法地区，假使在当地有不动产，遗嘱更需经过多重法院认证，更不说在不同法制（普通法和大陆法）及语言的国家，所花的专业人士费用，时间成本更会倍增。在某些国家，在认证遗嘱的过程中，需要按资产估值收取费用，对高资产人士会添加额外的成本。以私募人寿保险的方式传承，便能通指定受益人的方式，短至以星期计的时间发放资产给受益人，同时减省很多费用。

5.高流动性

PPLI提供流动性，资金可随时被部分提取或全部提取，值得注意的是客户可能要付手续费。有些PPLI计划可以将投资组合抵押以换取贷款，这更可以实现资产的无缝继承。

6.传承稳妥

私募人寿保险是人寿保险的一种，在受保人过身后，资产便会以理赔的方式，快速转赠到受益人手上，而受益人可以是个人、公司或者是一个家族信托。传统以遗嘱转赠，在很多国家需要把内容公开，相比之下，私募人寿保险可以保持传承的隐私度，同时减少后人对遗嘱的争辩和质疑。当移民到一些有强制继承权（Forced Heirship）的国家如日本、法国等时，更可以确保资产能依据持有人的意愿去传承，不受这些法规影响。

四、私募人寿保险（PPLI）的参与方有哪些？

1.投保人

投保人作为保单的持有人和控制者，他有权选择投资策略，指定受益人，退保以及对保单计划做出调整。投保人可以是自然人、公司或像信托、基金会这类法律架构。

2.被保险人

保单的期限与被保险人的寿命相关。当被保险人死亡，通常合同也就终结。被保险人一定是按照合同上定义的个人。一份合同中有可能存在两位被保险人（联合被保险人）。

3.受益人

在被保险人死亡时收到保险赔偿金的人。受益人（们）可以是一个或者多个自然人，但也可以是公司，或像信托、基金会这类法律架构。

五、私募人寿保险（PPLI）是如何运作的？

目前，PPLI保单通常由银行、对冲基金经理授予，而非传统保险领域的大牌。然而，PPLI 的供应商一直对这项业务保密。他们只通过研讨会和其他仅限于少数投资人的活动来传播信息。一般，PPLI保单的运作流程如下：

1.保险公司向投保人开具保单，投保人可以是个人或法律实体。投保人可以根据可保利益决定受益人或受保人；

2.投保人缴纳保费，并向保险公司转移获批的资产；

3.保险公司指定一名投资经理，该投资经理将根据与投保人商定一致的、预先确定的投资策略和准则全权管理这些资产，这些资产将存于受委托的托管银行保护；

4.投保人可以随时提款，或者将投资组合抵押以换取贷款；

5.若受保人身故，将触发对受益人的赔偿金支付。

六、如何选择私募人寿保险（PPLI）的司法管辖区

投资者应该根据自己的住所或国籍，选择合适的司法管辖区和保险公司。毕竟，投资者通常会这样做是为了提供更多保护，因此，投资者应该确保自己在具有适当税收协议和一流机构的主要司法管辖区进行投资。独特的PPLI结构包含多层制衡系统，从而确保了安全的全球投资能力。

七、私募人寿保险（PPLI）适合哪些人群？

PPLI 并不适合所有人。私募人寿保险（PPLI）适合那些年收入数百万、净资产达到或超过1000 万美元的人，或者控制将他们归入该类别的企业的人以及对节税投资、投资策略感兴趣的个人或家庭。私募人寿保险（PPLI）具有许多重要的税收优惠，这可能是最高税级的主要考虑因素。

作为全球公民的高净值人士，他们或他们的家人在海外生活或工作，一直以来都在寻找一种可移植并且全球公认的有利于受益人的节税结构，而PPLI是一种在将其全球财产转移给受益人作为人寿保险死亡收益支付时具有节税的结构，它可以让保单持有人以递延纳税的方式累积全球资产。

对于拥有离岸实体的高净值人士来说，他们的离岸实体需要遵守作为CRS（共同申报准则）一部分的经济实质的定义。不符合要求的离岸实体将会被认定为受控外国公司（CFC）。每个国家/地区都有自己的CFC法律，但是大多数都相似，因为他们更倾向于针对在离岸公司中拥有控制权的个人。

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