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【美国常见的私募基金形式及部分附属岛屿经济激励计划】(三)股份有限公司、商业信托等其他形式以及美属维尔京群岛 (USVI) 经济激励计划
发布时间:08/February 2024

 

 

注:本文未经金阁顿授权禁止转载,否则将视为侵权,我们将采取法律措施维护权益。

 

在前两期的文章中,我们为大家详细介绍了美国私募基金常用的两种形式:有限合伙企业和有限责任公司。

 

有限合伙企业,是美国设立基金的传统方式(迄今为止仍然是最常见的方式)。在通常组织基金的司法管辖区中,有限合伙制度的法律框架和相关案例更为完善,投资者对其更为熟悉。在某些司法管辖区,有限合伙制度相比其他形式(如公司)更具灵活性,允许修改利润分配比例、返还投资者资本并分配利润。在美国,有限合伙企业最常见的注册地点包括特拉华州、开曼群岛以及卢森堡。

 

在美国,有限责任公司法规具有以下优势:它们在美国所有州以及开曼群岛均可使用,能够以灵活的结构构建基金,并提供熟悉的公司治理形式(例如董事会),同时允许管理成员来管理基金(类似于普通合伙人),但不会使投资者承担无限责任。然而,当有限责任公司在美国以外的司法管辖区运营、投资或营销时,可能会面临一些问题。一些非美国司法管辖区是否会承认其有限责任地位、将其视为透过实体用于税务目的,或允许其成员主张条约优惠尚不明确。

 

今天,我们将继续探讨在美国,还有哪些基金形式可以采用。

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一、股份有限公司

在美国,私募股权基金的结构通常为有限合伙企业、所有权分为成员权益/参与/配额的有限责任公司或股份有限公司。在评估私募股权基金注册地的司法管辖区时,所需结构的可用性以及管辖此类结构的法律规定也将相关。

 

正如前文所述,有限合伙企业 (LP) 是最常见的结构。但是,私募股权基金也可以采用股份有限公司或股份公司的形式构建。在这一类别中,既包括普通法系的股份有限公司,也包括民法系法律体系的有限责任公司。

 

基金运营商将持有管理股份,并有权在股东大会上投票并任命基金的董事会成员,而投资者则投资于该工具以换取享有利润权的参与股份(但一般没有投票权)。

 

此类公司通常具有更严格的结构,受相关公司法规定的一系列强制性规定的约束。

 

股份有限公司的细则/公司章程/章程通常需要严格按照相关公司法进行制定,而股份有限公司的董事可能比有限合伙企业及有限责任公司的经理或普通合伙人承担更大的与其信托义务相关的个人责任。在确定章程文件和公司要求和程序的条款时,股份有限公司的灵活性也很大程度上取决于司法管辖区。

 

股份有限公司是税收不透明实体,具有法人身份,在美国,它们可以作为税务透明的合伙企业进行对待。

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二、商业信托

商业信托有时被称为“普通法公司”,这个术语源自英国的普通法体系。从运营和税收角度来看,商业信托与其他公司结构类似。尽管“信托”一词可能会引起混淆,但商业信托与传统的受益人信托有所不同。商业信托是为了投资者的利益而设立的,通常用于管理共同基金和ETF(交易所交易基金)等投资工具。在美国,马萨诸塞州和特拉华州商业信托是共同基金和ETF公司组织的常见形式。根据美国投资公司协会 (ICI) 的说法,共同基金通常根据州法律组建为商业信托(有时称为法定信托)或公司。以商业信托形式运营的基金由受托人管理。那些以公司形式设立的公司由高级职员和董事管理。  

 

商业信托是用于商业目的的非公司实体的常见形式,特别是在有限责任公司出现之前。它们可以提供比公司更大的灵活性,并避免早期公司和监管法规下适用于公司实体的限制他们还可以提供一些税收优惠。美国的商业信托法具有极高的灵活性,允许投资者根据其交易条件精确制定实体结构。特别,在商业信托中,没有强制要求任何一方担任具有代理权的普通合伙人。尽管投资公司长期以来一直以信托的形式组织,但大多数商业信托法规相对较新,关于旨在像私人合伙企业一样运作的商业信托的案例法律并不广泛。

 

尽管商业信托如今已不太常见,但它们仍然作为参与交易的商业实体而存在,包括作为共同基金、房地产投资信托、其他房地产企业、拥有公用事业和证券化交易的控股公司。

 

由于本文重点探讨私募基金的常用形式,因此常用于共同基金的商业信托在这里不作过多赘述。如果对商业信托感兴趣,可以私聊我们获取更多信息。

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三、符合资格的非美国实体

根据美国实体分类规则许多类型的非美国实体可选择作为“合伙企业”进行分类,以在美国联邦所得税目的上获得特定税务待遇,通常称为勾选框规则”。这些非美国实体包括开曼群岛豁免有限合伙、开曼群岛有限责任公司、卢森堡有限合伙、海峡群岛有限合伙和英国有限合伙等。选择使用这些非美国实体有时是由特定税务或业务目标所决定的。几乎所有非美国实体都可以选择被视为合伙企业,并在美国税务方面保持税务透明。

 

主联结构(Master-Feeder Structure)中,离岸的主基金通常是根据当地(离岸国家)法律设立的公司,但通过进行联邦税实体分类选择(即勾选框规则”)选择被税收为合伙企业。这使主基金能够按照所需的流程向主基金的美国应税投资者进行投资,并为美国免税和外国投资者提供奖励。同时,外国投资者和美国免税实体将通过也是主基金合伙人的海外“群体基金”公司进行投资。离岸群体公司充当公司“阻碍者”,通过将无需支付联邦收入税的积极净投资收入(UBTI)和有关联邦收入税的交易所得(ECI)隔离在一个被选为公司的主基金中,防止将这些项分配给美国免税投资者和外国投资者。

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这种离岸结构允许主基金以合伙企业的形式纳税,从而为美国应税投资者提供更好的税收效果,同时为免税和非美国投资者提供更好的法律和税收结果。这种主联结构的离岸基金可能是一个复杂的选择,通常需要由专业的法律和税务顾问协助制定。主联结构是主-群体结构的一种形式,通常是投资公司、股权基金和其他资产管理公司使用的一种流行的离岸基金结构。

 

与独立基金结构不同,主联基金结构包括多个法律实体。在美国的私募基金结构中,主联基金通常包括一个主基金和多个群体基金。主基金是与投资者直接接触的主体,而群体基金则是主基金的分离的资产池。主基金通常是一个以有限合伙企业(LP)或被分类为合伙关系的有限责任公司(LLC)的形式存在的国内基金,与国内和美国免税投资者有关。群体基金通常是一个通过进行联邦税实体分类勾选(通常称为“勾选框规则”)选择被税收为合伙企业的外国公司。

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主基金的普通合伙人通常是基金的投资经理,并可能是公司分类的美国基金或是受到监管的投资公司。普通合伙人负责管理主基金,接收管理费,并通过主基金间接参与其资产池。投资经理负责进行投资,监督基金投资和执行主基金的交易策略。投资经理通常不持有主基金的权益。普通合伙人和投资经理经常为将主基金推销给投资者和为其提供所需的法律和财务报告而成立在美国的法人实体。管理服务通常由基金的普通合伙人提供。

 

群体基金的普通合伙人通常是一个在基金的所在司法管辖区注册的离岸公司。群体基金普通合伙人负责管理群体基金,通过向主基金及其投资者提供资金,间接参与主基金的资产池。由于群体基金普通合伙人是以公司的形式存在的,它可以向主基金及其投资者提供奖励分配和其他流程,并充当阻碍者以隔离UBTI和ECI。普通合伙人通过提供所需的法律和财务报告以及筹集所需的资金,经常与在基金的所在司法管辖区注册的外国法人实体合作。

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四、非公开上市公司

非公开上市公司是指自然人、合资企业、非法人团体或不受美国证券交易委员会监管的任何其他法人实体,包括有限责任公司、合伙企业、封闭公司、S型公司 (S-corps) 和信托

 

非公开上市公司是作为法人实体独立于其成员存在的。

 

非上市公司相比其他实体具有一些优势:

1.较少的报告要求:非上市公司通常不需要像其他实体那样频繁地向监管机构提交报告,减轻了行政负担

2.增强隐私性:由于不需要公布财务报表或其他商业信息,非上市公司能够更好地保护其商业隐私。

 

在美国建立非上市公司时,了解税收影响非常重要:

1.这些公司通常需要完全遵守税收法规,需按照法定税率纳税

2.非上市公司对企业和个人层面的营业利润都会受到税收的影响

3.需要注意可能存在的双重征税问题。

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五、美属维尔京群岛 (USVI) 经济激励计划

美属维尔京群岛(USVI)通过其经济发展计划为美国公民和纳税居民提供了独特的私人财富规划机会,这些计划主要侧重于为家族办公室、投资经理和顾问以及从事风险投资管理和投资、投资银行和金融服务的企业提供税收优惠。美属维尔京群岛还为那些在美国以外拥有大量资产但寻求获得美国公民身份的非美国公民提供了显著的福利。通过在美属维尔京群岛入籍,新的美国公民可以调整其资产结构,以避免在任何非美国地点持有的资产上支付美国遗产和赠与税,包括他们在入籍时持有的资产。最后,美属维尔京群岛是唯一一个外国股东可以设立豁免公司持有其全球资产并在所有投资所获得的收入上获得税收豁免(除了来自美国来源的收入之外)的美国司法管辖区。

 

美属维尔京群岛有两套独立的激励措施,分别由经济发展局(EDA) 和研究与技术园区(RTPark)管理。

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经济发展委员会 (EDC) 计划是美属维尔京群岛历史最悠久的税收激励计划,由EDA的七名成员组成的董事会管理,为符合EDC受益人资格的实体提供豁免和减免,并为符合EDC受益人资格的实体的直接和间接所有者提供减免(如果业主是真正的美属维尔京群岛居民)。该计划为企业带来的主要好处包括:

1.与美国联邦税率相比,企业和个人所得税最多可降低90%(前提是您是美属维尔京群岛的真正居民)与波多黎各制定自己的税率的激励措施不同,美属维尔京群岛的计划对现行联邦税率实行折扣

2.原材料和建筑材料100%免除地方消费税(税收通常为一系列商品公平市场价值的2-25%)

3.100%免除财产税(该豁免适用于将财产用于商业用途的情况,例如作为办公空间或制造设施,但不适用于家庭办公室)

4.100%免除总收入税(通常,对美属维尔京群岛企业源自美属维尔京群岛的总收入征收5%的税)

5.对制造所需的进口货物仅征收1%的关税,而标准税率为6%。

6.对于在美属维尔京群岛开发并出售给非美国客户的软件,可享受特许权使用费所得税减免。

 

此外,美属维尔京群岛没有销售税或增值税。

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如果您成为真正的居民,并且根据您的实体类型(您可以从所有标准美国实体中自由选择),您的最高总税率(公司加个人)可能约为4.2%。而且可能会更少,具体取决于您的个人收入水平。 并且,根据您计划在美属维尔京群岛开展的业务类型,您的其他税费(例如财产税或进口关税)也可能会降低。但是,公司支付的任何工资均需在美属维尔京群岛全额纳税。

 

最后,企业还有资格享受研究与科技园(RTPark)计划下的税收优惠,该计划旨在支持美属维尔京群岛不断扩大的技术和知识型行业,以促进美属维尔京群岛经济的增长、发展和多元化。此外,RTPark还通过为美属维尔京群岛大学(UVI)提供财政支持和为UVI学生提供培训机会,以及创造一个支持性的研究环境,将UVI的资源与公共部门和私营行业的资源结合起来,来拓宽UVI的能力。RTPark 计划的监督权由七名成员组成的 RTPark董事会(董事会)负责,该董事会有权审查和批准或否决潜在受益人的申请,这些潜在受益人在RTPark计划中被称为“保护单元”。

 

RTPark计划非常适合从事能源、研究和系统开发、业务流程外包和金融科技等领域的申请人,特别是在技术资源是关键因素的情况下。举例来说,目前在 RTPark计划的受益人经营着数据分析、电子商务、软件开发和许可、技术管理和业务流程服务、互联网广告、电信和信息技术、金融科技和医疗设备技术等领域。

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