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近年来，全球监管机构在努力规范数字资产的同时，亦致力于避免扼杀创新。由于技术发展迅速，几乎与互联网的变革同步，如何在推动创新与保护市场稳定之间找到平衡，成为了各国监管的难题。新加坡在这方面尤为突出，作为全球领先的金融中心之一，新加坡的监管机构推出了一套数字资产框架，旨在为加密货币企业创造友好的环境，同时又热衷于保护消费者，防范洗钱及其他非法活动的风险。这一举措促使了广告合规及反洗钱（AML）法规的严格执行，为新加坡的加密货币市场建立了更为规范的监管体系。

一、新加坡支付服务法（PSA）与数字货币监管框架

新加坡的《支付服务法》（PSA）自2020年1月生效，为从加密货币交易到代币支付等各类数字资产服务提供了框架。在此框架下，新加坡金融管理局（MAS）通过申请流程向合规的加密货币企业发放数字代币服务牌照。

2023年4月，MAS进一步扩展了这一许可要求，规定即使是仅在海外开展业务的虚拟资产服务提供商（VASP），也需向MAS申请许可。

2023年6月，新加坡金融管理局提出数字货币标准，发布了一份白皮书，提议制定一项通用协议，以规定使用数字货币的条件，例如中央银行数字货币 (CBDC)、代币化银行存款以及分布式账本上的稳定币。  

2023年7月，新加坡金融管理局发布数字支付代币服务投资者保护措施，要求数字支付代币 (DPT) 服务提供商在年底前将客户资产保管在法定信托之下。这将降低客户资产丢失或被滥用的风险，并在DPT服务提供商破产时方便客户资产的追回。MAS还将限制DPT服务提供商为其散户客户提供DPT代币的借贷和质押便利。 

自2024年4月起，新加坡的DPT服务提供商面临了更为严格的监管要求。这些变化主要源于《支付服务法》（PSA）的修订和合规要求的加强，特别是在用户保护和金融稳定方面，此次修订主要有以下变化：

● 监管修订：新加坡金融管理局扩大了PS法案的范围，纳入了用户保护和金融稳定条款，修订内容涵盖了更广泛的活动，例如托管服务、促进DPT兑换和跨境汇款；

● 许可要求：DPT服务提供商必须证明其符合严格的许可标准，包括维持最低25万新元的基本资本、实施强大的网络安全措施以及对交易对手进行尽职调查，此外，他们还必须告知客户投资加密货币所涉及的风险；

● 消费者保护指南：2024年9月，MAS修订了指南，以加强对DPT服务提供商的消费者保护措施，这些指南包括准入措施、利益冲突条款以及旨在维护消费者利益的商业行为规范。

新加坡在《支付服务法》（PSA）下的监管框架正在不断演变，旨在加强保护措施并对涉及场外交易的数字支付代币（DPT）服务提供商进行更严格的监管。新加坡金融管理局（MAS）对许可和合规的严格态度，以及最近对托管责任的强调，显示了新加坡对加密市场既谨慎又支持的立场。这些措施不仅提升了市场的透明度和安全性，也增强了投资者的信心。与此同时，新加坡的监管变化与全球对加密货币领域反洗钱/反恐怖融资合规要求越来越严格的趋势相一致，这是对人们对DPT引发的金融犯罪日益增长的担忧的回应。

新加坡通过严格监管与促进创新相结合的方式，为希望在稳定监管环境中合规运营的加密货币企业提供了理想的发展平台，使其成为亚太地区金融科技创新的核心枢纽。

二、新加坡加密货币监管的全球影响

新加坡在加密货币监管方面的领先地位，不仅影响了本国市场，也为全球加密货币监管提供了借鉴。尤其是与中国香港、日本等亚洲金融中心的合作，共同推动区域内的数字资产创新。政府主导的监管框架不断推进，使得这些国家成为数字资产的主要采用者。

例如，新加坡的监管框架对资产代币化的推动起到了重要作用。资产代币化（即通过区块链记录数字资产、金融产品或现实世界财产的所有权）在全球金融界引起了广泛关注。随着越来越多的银行启动代币化项目并进行试点，数字资产的创新正在重塑全球金融市场，尤其是在提高结算效率、降低金融机构成本方面展现出巨大潜力。新加坡金融管理局（MAS）也一直在积极推动资产代币化的商业化。

2023年11月15日，新加坡金融管理局 (MAS) 宣布，它正在与金融行业合作，扩大资产代币化计划并开发基础能力以扩大代币化市场。Project Guardian下的这些发展将催化数字资产的机构采用，旨在释放流动性、解锁投资机会并提高金融市场的效率。  

2024年6月27日，新加坡金融管理局 (MAS) 宣布扩大金融服务资产代币化规模的举措。其中包括与全球行业协会和金融机构合作，推动固定收益、外汇 (FX) 以及资产和财富管理领域的通用资产代币化标准。MAS还与国际金融机构共同宣布成功完成全球第一层 (GL1) 计划的第一阶段 并计划制定代币化资产基础数字基础设施的标准、市场实践和管理原则。

2024年11月4日，新加坡金融管理局 (MAS)宣布了推进金融服务代币化的计划，其中包括： 

● 建立商业网络以深化代币化资产的流动性； 

● 发展市场基础设施生态系统； 

● 培育代币化资产实施的行业框架； 

● 允许使用代币化资产的共同结算设施。

此外，新加坡金融管理局（MAS）在“Project Guardian”框架下与40多家金融机构、行业协会及国际政策制定者合作，在七个司法管辖区进行资产代币化试验。迄今为止，该项目已涉及六种货币，并在多个金融产品类别中进行了超过15项行业试验。

为加速代币化资产的商业落地，花旗、汇丰、施罗德、渣打及大华银行成立了 Guardian Wholesale Network，旨在通过多成员网络推动代币化资产的融资、二级交易、资产管理和跨境结算，从而提升市场流动性。

三、2025年新加坡监管趋势展望

展望2025年，随着全球对加密货币的监管日益趋严，新加坡的监管框架预计在2025年继续演进，重点关注合规监管、投资者保护、资产代币化、国际合作和Web3监管五大领域。

1.强化合规监管，提升市场透明度

随着数字资产市场的快速扩张，其带来的金融犯罪、市场操纵、数据安全等风险亦逐步加剧。新加坡预计将在2025年进一步加强数字资产行业的监管力度，确保市场透明度、降低金融系统性风险，并建立健全的市场监督体系。

根据Fenergo的调查数据显示，尽管2024年全球金融罚款总额较上一年下降了30%，但新加坡的合规措施和执法力度持续加强，导致罚款金额稳步上升。具体来看，新加坡的罚款总额从2021年的748,693美元增长至2022年的818,329美元（同比增长9.3%），并在2023年激增至2,681,162美元（增长228%）。2024年，这一趋势延续，罚款金额进一步增长22%，达到3,281,066美元。

在2024年，新加坡的监管罚款主要涉及反洗钱（AML）、客户身份识别（KYC）以及交易监控（TM）违规。其中，AML/KYC违规行为分别导致184万美元和143万美元的罚款，而TM违规行为在全球范围内也占据主导地位，总罚款金额高达33亿美元。此外，全球KYC罚款总额达1.05亿美元，AML罚款达11.9亿美元，而环境、社会和治理（ESG）违规罚款作为新兴领域也已达到3,769万美元。

因此，展望2025年，新加坡市场预计将面临更多调查和执法行动。MAS不仅将加大对违规企业的审查和处罚力度，还将确保所有市场参与者严格遵守合规要求。这意味着，金融机构和企业需要在KYC、AML、交易监控等方面进一步强化自身的合规体系，以降低潜在风险。

随着监管机构采用更多新技术，合规审查的效率将大幅提升，这或将进一步推动罚款金额的增长。MAS一向秉持审慎、公正的处罚原则，但近年来的罚款数额逐年增加，显示出监管机构在市场合规性方面的决心。预计2025年，MAS将采取更严格的执法措施，并对市场发出更明确的合规信号。

在此背景下，企业需要加强内部风控体系建设，优化合规流程，并积极参与监管沙盒测试，以适应日益严格的监管环境。同时，金融科技企业也可以借助新技术（如人工智能、大数据分析等）提升合规效率，确保在合规与创新之间取得平衡。

与此同时，MAS可能会加强监管沙盒（Regulatory Sandbox）的应用，使创新企业能够在受控环境下测试新产品，促进新兴技术的试验和落地。这不仅有助于推动金融科技创新，也能确保监管在创新过程中发挥有效的风险管理作用。

2.加强投资者保护，规范市场行为

数字资产市场的高波动性以及复杂性，使散户投资者面临较高的投资风险。因此，MAS可能会在2025年进一步强化投资者保护措施，优化市场规则，以降低系统性风险并提升市场信心。

3.资产代币化的进一步发展

在全球金融市场的数字化转型背景下，资产代币化（Tokenization）已成为一项重要趋势。新加坡在2024年通过Project Guardian积极推动资产代币化，预计2025年将进一步加快数字证券、代币化债券、稳定币支付等领域的发展。

4.促进国际监管合作，加强全球影响力

2025年，新加坡可能会在国际金融监管合作方面采取更多举措，进一步巩固其作为全球数字金融中心的地位。

5.Web3与DeFi监管探索

Web3和去中心化金融（DeFi）已经成为金融科技的重要组成部分，新加坡可能会在2025年针对这一领域制定更加完善的监管政策。

四、2025在新加坡申请数字代币服务牌照的优势

新加坡作为全球加密货币和区块链监管的领导者，在促进金融科技创新的同时，也注重投资者和消费者的权益保护。这种平衡的监管模式，使其成为全球最具吸引力的数字资产发展中心之一。

1.清晰透明的法律框架
新加坡建立了一套明确、透明的法律体系，为加密货币公司提供了清晰的监管要求和许可流程，使企业能够在可预测的环境下运营，减少政策不确定性。根据《支付服务法案》（Payment Services Act, PSA），企业需要获得新加坡金融管理局（MAS）的数字代币服务的支付服务提供商牌照，才能合法提供数字资产相关服务。这种透明且系统化的监管框架，让企业能够清楚了解自身合规要求，并降低法律风险。

2.监管支持与国际认可
MAS积极推动金融科技和区块链技术发展，同时严格执行金融行动特别工作组（FATF）等国际标准，以确保其监管体系符合全球最佳实践。这不仅增强了市场信心，也提升了新加坡作为国际金融中心的地位，吸引外国投资并促进本地企业拓展国际市场。

此外，获得MAS颁发的数字代币服务牌照，意味着公司符合严格的反洗钱（AML）和打击恐怖主义融资（CFT）规定，并具备高水平的客户资产保护能力。这不仅增强了客户和合作伙伴的信心，也为企业在全球市场树立良好声誉。持有MAS颁发的数字代币服务牌照的企业更容易获得全球银行和金融机构的认可，享受更顺畅的跨境支付和融资服务。

3.持续优化的监管环境
MAS定期审查和更新监管政策，以适应新技术和市场趋势的发展，确保在支持创新的同时维护金融体系的稳定性。这种灵活性为区块链和加密货币行业的长期发展提供了有利条件。

4.享受MAS的政策支持与资源
MAS不仅作为监管机构，也积极推动创新，提供监管沙盒、扶持计划和政策指导。获得MAS颁发的数字代币服务牌照的企业可受益于MAS的资源和支持，加速合规发展并把握市场机遇。

5.税收优惠与商业友好环境

新加坡拥有全球最具竞争力的商业环境，对金融科技和数字资产企业尤为友好。新加坡是全球较早将数字货币纳入税收体系的国家之一，凭借其竞争力和透明度为特色的税收制度吸引了全球关注。新加坡没有资本利得税，并为基金行业提供了潜在的税收减免政策，为加密货币行业创造了友好的环境。

2020年4月17日，新加坡国内税务局（IRAS）发布了《加密货币所得税课税指南》，详细规定了不同类型加密货币的取得、持有期间及处置产生的收益如何征税。指南对数字代币的处理及与此类投资/交易相关的税务影响进行了明确说明。这样确保了新加坡的数字资产企业能够在透明、公正的税收体系下运营，降低企业合规成本。

如果您想了解更多关于新加坡支付服务提供商牌照的内容，您可以查看：

【新加坡支付牌照】（一）新加坡支付监管框架

【新加坡支付牌照】（二）新加坡货币兑换牌照申请

【新加坡支付牌照】（三）新加坡标准支付机构牌照（SPI）申请

【新加坡支付牌照】（四）主要支付机构牌照（MPI）申请

【新加坡支付牌照】（五）新加坡支付服务提供商合规性遵守

【新加坡支付牌照】（六）新加坡政府支持数字资产发展的措施及支付服务牌照常见问题解答

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