新加坡金融管理局（MAS）近期注意到，新加坡本地的散户对私募市场投资基金的兴趣不断上升。为满足这一需求，MAS计划放宽部分限制，将新兴资产类别向散户开放，并就相关监管框架展开公众咨询。

根据MAS于3月27日发布的公告，在现行基金监管框架下，散户参与私募股权、私人信贷和基础设施投资的渠道较为有限。然而，随着市场需求的增长以及业界为散户提供私募投资产品的热情提升，监管部门正考虑制定新措施。

私募股权和私人信贷均属于风险较高的另类投资产品。私募股权指通过非公开募集资金投资于未上市或私有化公司的股权；而私人信贷则是指非银行机构向企业提供贷款。这类基金通常投资于高增长领域，如科技初创企业，因此风险相对较大。目前市面上提供私募投资产品的平台包括ADDX、Alta、Moonfare及新加坡数码资产交易所（SDAX），但因涉及高风险及长投资周期，这类产品通常仅向机构和合格投资者开放。

为拓宽散户的投资选择并确保风险得到适当控制，金管局拟推出一项长期投资基金（Long-term Investment Fund，简称LIF）框架。该框架根据现有的基金要求进行调整，以适应私募市场投资基金的特点以及散户投资者投资这些基金时的需求。

MAS提出了两种可能的基金结构方案，以满足不同投资者的偏好：

a.第一种选择是直接进行私募市场投资的基金结构（直接基金），这种基金结构可以提高基础资产的透明度；

b.第二种选择是长期投资的基金中的基金（LIFF）结构，这种基金结构主要投资于其他私募市场投资基金，对于希望利用LIFF经理在选择和监控多元化私募市场投资基金组合方面的专业知识的投资者来说，这是一种有利的选择。

鉴于这两种结构可能需要不同的监管保障，MAS正在就每种结构所需的适当监管要求进行磋商。MAS还在就可适当提供给散户投资者的私募市场投资资产范围征求意见。

拟议的LIF框架旨在支持发展稳健且可持续的零售私募市场投资基金市场。虽然该提案与股票市场审查小组的措施没有直接关系，但它具有补充作用，因为它将为投资者提供更广泛的选择，以建立多元化的投资组合，同时也为私募市场投资基金的潜在上市开辟了道路。

MAS现已启动公共咨询，欢迎公众在5月26日前访问以下网站：

https://form.gov.sg/67d3d0b13d67b18562f2e6f7提出意见。

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